Profesor Robert Shiller je americký ekonóm a nositeľ Nobelovej ceny za ekonómiu. V minulosti nadviazal na prácu otca hodnotového investovania Benjamina Grahama, ktorý vo svojej knihe Security Analysis obhajoval zavedenie päťročného až desaťročného priemerovania ziskov akcií a ktoré by vyhladilo negatívny vplyv ekonomických cyklov na ziskovosť firiem. Profesor Shiller nadviazal v roku 1988 na ich záver a publikoval známe Shillerovo P/E, ktoré je niekedy tiež označované ako ukazovateľ CAPE (cyclically adjusted price-to-earnings ratio).
Prečítajte si tiež: 11 zásadných PRAVIDIEL ako dosiahnuť ÚSPECH v INVESTOVANÍ
Čo je Shillerovo P/E?
Shillerovo P/E je ukazovateľ aktuálnej trhovej ceny akciového indexu k jeho desaťročným priemerne inflačne očisteným ziskom. Ukazovateľ je najčastejšie používaný k oceneniu budúceho desaťročného výnosového potenciálu amerického akciového indexu S&P 500. Priemerné zisky sú použité z dôvodu vyhladenia ekonomických cyklov v ekonomike. Tie majú negatívne jednorazové vplyvy na ziskovosť firiem. V období vrcholov býčích trhov a ekonomickej stability sú zisky tradične príliš vysoko a sú na dlhodobo neudržateľných úrovniach. V časoch medvedích trhov a recesie sú naopak veľmi nízko a niekedy aj záporné, čo je druhý extrém. Priemerovaním sa priblížime dlhodobo ku udržateľným ziskom.
Priemerná aktuálna hodnota podľa Shillera sa v indexe S&P 500 pohybuje od roku 1900 na úrovni 16,85 a mediánová na úrovni 16,15. Čím nižšia je hodnota, tým lacnejšie sú akcie a tým vyššieho výnosu by v nasledujúcich 10 až 12 rokoch mali dosiahnuť. Čím vyššia je hodnota ukazovateľa, tým sú akcie drahšie a tým nižší výnos môžeme očakávať v blízkej budúcnosti. V súčasnosti sa akcie nachádzajú na úrovni 31,74 – každý z nás si môže vytvoriť vlastný obraz kam to speje.
zdroj: multpl.com
Prečítajte si tiež: Tajomstvo s názvom PRAVIDELNÉ INVESTOVANIE
Napríklad na grafe vidíme ako boli predražené počas internetovej mánii koncom 90-rokov minulého storočia (známa ako dot.com bublina). Jedna nebezpečná zaujímavosť je, že známy technologický index NASDAQ 100 rastie najprudšie za posledné roky. Počas dot.com bubliny bol index na hodnote vyše 4900 bodov a v súčasnosti sa nachádza na hodnote až 7140 bodov, ale priemerné P/E všetkých spoločností v tomto indexe je 21. Nikto z nás nevie predpovedať krach a akcie môžu v kľude rásť rok, dva či ďalších päť…
Nachádzame sa v situácii, kedy je vhodné investičné príležitosti hľadať inde a hlavne investujte opatrne!
Nenašli ste odpoveď na svoju otázku? Napíšte NÁM alebo AUTOROVI článku.
